比特币E到来离场了吗套现即将是时候

作为一名在华尔街摸爬滚打多年的金融老兵,最近关于比特币现货ETF即将获批的讨论让我想起了很多往事。华尔街有句经典谚语:"买在谣言起,卖在事实出"。这句话究竟在加密货币市场会如何应验?让我分享一些真实的市场观察。
说实话,现货比特币ETF的推出可能是近几年金融圈最公开的秘密了。但有趣的是,当这个"公开的秘密"最终成真时,市场会作何反应?这让我想起2017年CME推出比特币期货时的场景。那时候整个市场都疯了,大家都在喊"期货来了,比特币要上天了!"结果呢?就在期货正式上线当天,比特币创下历史新高后立即开始了长达84%的暴跌。
同样的剧本在2021年Coinbase上市时又上演了一次。上市当天比特币冲到64,863美元的高点,然后开启了76%的暴跌行情。这让我和同事们经常开玩笑说:"要是有人能在ETF正式获批前一天提醒我就好了,我得赶紧套现。"
但这次真的会重蹈覆辙吗?作为一名亲身经历过多轮牛熊周期的投资者,我认为情况可能会有本质不同。先让我们回顾下比特币这些年的发展历程。
比特币投资方式的进化史
还记得十年前我第一次接触比特币的场景。那时候获取比特币的方式简直原始得可笑:
最早是通过"比特币水龙头"网站免费领取,我哥哥就曾经给我发过几个免费的比特币。后来出现了MT.GOX这样的交易平台(谁能想到它最初是个万智牌交易网站呢)。再到后来有了Bitstamp、LocalBitcoins这些早期的交易所。
如今,我们已经有数百家交易所,但说实话,很多平台的操作方式仍然让人提心吊胆。对于机构投资者来说,他们更希望看到一个像纽交所那样规范的交易环境。这就是为什么ETF如此重要的原因。
期货市场的局限性
说到机构参与,不得不提比特币期货。作为一名从业35年的交易员,我得说期货市场虽然有其价值,但局限性也很明显。
传统外汇市场几乎完全是现货交易,期货只占很小一部分。而比特币的精妙之处就在于它是即时结算的。当你把这种即时结算的资产强行套进传统的期货框架里,反而会失去它最吸引人的特性。
虽然CME和CBOE推出比特币期货是行业规范化的第一步,但看看数据吧:2023年10月,比特币期货日交易量约3800万美元,而现货市场是惊人的61.69亿美元。期货仅占0.4%的比例,这说明什么?
ETF将如何改变游戏规则
现在让我们回到ETF这个话题。虽然"这次不一样"这句话在投资领域常常是个危险的开始,但我确实认为比特币ETF将带来本质性的改变。
之前的两个关键时点——CME期货上线和Coinbase上市,都是纯粹的"买预期卖事实"行情。但ETF不同,它将从根本上改变比特币的投资渠道。
我在高盛工作时参与过大宗商品指数的工作,亲眼见证了ETF如何让大宗商品成为一个真正的资产类别。新兴市场投资也是类似的发展轨迹。比特币ETF将扮演同样的角色。
可以预见的是,一旦比特币ETF问世,如果你在投资组合中没有配置比特币,实际上就相当于在做空比特币。这种心理转变将彻底改变市场结构。
黄金ETF的历史启示
很多人喜欢用黄金ETF的历史来预测比特币ETF的影响。这个类比很有价值,因为在2000年代初,实物黄金的投资渠道同样受限。
2004年GLD推出后发生了什么?黄金投资不仅没有因为ETF的出现而减少实物需求,反而让整个黄金投资市场扩大了近4倍。2003年黄金实物需求是293吨,到2022年增长到1107吨。
Bitwise的Matt Hougan说得很好:"ETF让黄金投资合法化,反而刺激了实物需求。"我相信比特币市场也会上演同样的故事。
作为见证过多个市场周期的老手,我认为这次比特币ETF的推出不会重蹈"买预期卖事实"的覆辙。相反,这可能会成为加密货币真正进入主流金融体系的转折点。当然,市场永远充满意外,这就是投资的魅力所在。
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